Vix график. Почему вам следует ежедневно следить за индексом VIX

Индекс волатильности VIX – один из популярнейших методов для определения эмоций фондового рынка. Полностью он расшифровывается, как - индекс волатильности Чикагской опционной биржи CBOE.

Рынок - это эмоции, всегда были, всегда будут. Роботы? Замечательно, но их создают люди с эмоциями. И трейдеру нужен метод, позволяющий эти эмоции определять. Здесь-то и приходит на помощь индекс VIX. Он основан на волатильности опционов на индекс S&P 500. Да-да, это, фактически, индекс для индекса, такое на рынках случается. Индекс VIX также известен как индекса страха и жадности .

Поставить его на график элементарно. Тикер VIX и вот он на ваших экранах. Свечной график для него не нужен – смело ставьте линейный.

Индекс выражается в процентах и указывает на вероятность движения индекса S&P 500 в период 30 дней, где уровень вероятности составляет 68% (одно стандартное отклонение от нормальной кривой распределения, она же кривая Гаусса). Скажем, если VIX равен 15, следовательно, ожидаемое изменение индекса S&P 500 в течение года, с вероятностью 68%, составляет менее 15% вверх или вниз.

А причем тут эмоции? Для этого надо разобраться в силах, что лежат в основе любого сильного рыночного движения.

Жадность и страх

Это две базовые эмоции, что непосредственно влияют на финансовые рынки. То, что инвесторы испытывают такие замечательные чувства всегда связано со стрессом во время рыночных катаклизмов и рыночной неопределенности.

Допущение, что цена движется только этими двумя эмоциями кажется слишком упрощенным но, на самом деле, история подтвердила его полную обоснованность. Люди существа весьма примитивные, а рынок выступает лишь отражением их потаенных страстей.

Жадность

Жадность - это желание обладать и еще раз обладать, причем в больших объемах, чем это действительно нужно. Будь-то деньги, товары, услуги и любые материальные ценности.

Согласно ряду научных исследований жадность - это продукт химической реакции в нашем мозгу, которая заставляет отбрасывать здравый смысл и порой вызывает необратимые изменения как в мозговой структуре, так и в теле. Возможно, когда-нибудь придумают таблетку от жадности, но пока что все жадничают без каких-либо ограничений.

Жадность вызывает зависимость, подобно курению или употреблению алкоголя. «У него патологическая жадность», «он жадина, каких свет не видывал» — все это пострадавшие от весьма распространенной мании.

На рынок приходит среднестатистический трейдер, что подвержен сильнейшему эмоциональному влиянию, вызванному той самой мозговой «химией». Ему хочется еще, еще и еще, постоянно. Ему нужны цифры на депозите. Он не может остановиться, не контролирует себя. В результате, эту одержимость с удовольствием используют брокеры и разные околорыночники, эксплуатируя его душевную болезнь.

Аналогичные эффекты связываются с эмоциями «счастья» и эйфории. В результате, мозг таких трейдеров постоянно бомбардируется эмоциональными соблазнами, бесконечными финансовыми пряниками, подобно тому, как наркотические вещества дают эффект вовсе не кайфа - а временного облегчения.

Пузырь дот-комов

Это классический пример рыночной жадности. Интернет-пузырь привел к тому, что в период с 1995 по 2000 годы миллионы инвесторов непрерывно заливали интернет-компании деньгами несмотря на то, что никаких перспектив у большинства из них не было.

Доходило до абсурда. Некоторые компании получали сотни миллионов долларов просто за сайт “пупкин точка ком”. Жадность порождала жадность, приводила к колоссальной переоценке активов и их реальной стоимости. Инвесторы, одержимые желанием делать легкие деньги, вкладывали безумные средства в пустоту. Надувшийся пузырь, естественно, лопнул и унес все средства жадин с собой.

Финансовый кризис 2008 года

В книге «Большая игра на на понижение» Майкла Льюиса (и фильме “Игра на понижение”) рассказывается история, как несколько людей заработали на массовой жадности других. Такой инструмент, как CDS (Credit Default Swap) – кредитный дефолтный своп превратился в безумную финансовую пирамиду, оборот которой составил более 62 триллионов долларов.

В финансовый кризис 2007-2010 года объем этого рынка сократился втрое - очередной пузырь, движимый жадностью и одержимостью, лопнул по швам, а финансовый мир содрогнулся и резко похудел. Лишь несколько людей заработали на этом состояние, поскольку сработали против жадности толпы.

Страх

Некомфортное состояние постоянного стресса, ожидание худшей судьбы и постоянной угрозы. Пузырь дот-комов тоже хорошо продемонстрировал эту эмоцию.

Чтобы справится с ужасающими результатами лопнувшего пузыря дот-комов, ошалевшие от страха инвесторы выносили деньги с фондового рынка и вкладывали их в максимально надежные инструменты вроде стабильных инвестиционных фондов или фондов, защищенных государством. Эти фонды не приносили почти никакой прибыли, но их главным преимуществам в глазах инвесторов был минимальный риск.

Это пример того, как инвесторы разрушили все свои долгосрочные планы инвестирования, поскольку страх заставил их прятать деньги буквально под подушкой. Доходов эти активы не приносили, но оставались при этом в условной сохранности.

Жадность и надежда

Некоторые специалисты считают, что страх действительно важный фактор, однако не столько жадность, сколько надежда управляет рынками. Страх приводит к тому, что инвесторы бегут в неприбыльные, но надежные активы, а вот надежда делает ровно противоположный эффект. Возможно, надежда и страх - это те эмоции, что испытывают инвесторы при оценке новых возможностей.

Страх это «насколько все может быть плохо», а надежда — «насколько все может быть хорошо».

Как измерить страх и жадность

Вот теперь мы подходим к самому интересному. Как это не удивительно, но индекс волатильности CBOE – и есть общепризнанный инструмент определения страха и жадности. Именно в таком качестве VIX уже много лет рассматривается на Уолл Стрит.

Индекс страха - это VIX. Если индекс увеличивается, значит институциональные инвесторы ожидают повышенную волатильность рынка. А это, соответственно, повышенный риск для них.

Как читать VIX

Корреляция VIX и S&P 500 прослеживается вполне отчетливая. Сравним значения за третий квартал 2012 года, где голубая линия — S&P 500, а красная - VIX.

Как видим, снижение VIX (самодовольство) соответствует повышению S&P 500, а повышение VIX (страх), напротив, является сигналом на обвал S&P 500.

Как показывает статистика, между VIX и S&P 500 - обратная корреляция, поскольку за период в с 2000 по 2012 год VIX двигался в противоположную от S&P 500 в более чем 80% случаев.

Где пик VIX – там снижение S&P 500 и все связанные с этим эффекты, что влияют как на доллар, так и другие валюты.

• если VIX меньше 20 , инвесторы меньше беспокоятся, волатильность S&P 500 ожидается низкой;
• если VIX больше 30 , страх инвесторов повышается, поскольку цены на опционы на S&P 500 выросли; следовательно, инвесторы платят больше за хеджирование своих активов.

Типичная картина, скажем, VIX на ультранизком значении 9.3, а S&P 500 бьет новые рекорды роста. Все это указание на предстоящий обвал S&P 500. Впрочем, если Центральные банки (за новостями которых надо следить) соответствующим образом изменяют монетарную политику, этот уровень VIX вполне может стать новым «нормальным» значением.

Один из сценариев использования - ожидание закрепления VIX выше 30 и входить в SPX на его понижении. Когда у инвесторов зашкаливает страх, это указание на паническую распродажу.

Посмотрим на реальных примерах. В августе 2015 года индекс VIX бил рекорды страха, достигнув максимального значения 28.02 . В теории это означает падение индекса SPX.

А впрочем, почему в теории? На практике все отработало на 100%, индекс SPX действительно впечатляюще рухнул.

В уроке мы рассматривали, как использовать рыночные индексы в нашей работе. Поскольку VIX так любит S&P 500, его можно рассматривать как дополнительный трендовый индикатор для всего фондового рынка. Не забываем и фундаментальные последствия, скажем, индекс S&P 500 коррелирует со стоимостью доллара США.

Индекс страха и жадности от CNN

Компания CNN разработала свой вариант индекса страха и жадности, что находится по следующему адресу:

В нем аж 7 составляющих:

• спрос на малорискованные активы;
• моментум движения цены акций;
• сила цены акций;
• торговый диапазон акций;
• опционы Call/Put;
• спрос на мусорные облигации;
• рыночная волатильность.

Все эти индикаторы оцениваются по отдельности (средневзвешенное среднее) и получается итоговое значение от 0 до 100. У CNN шкала другая, чем у VIX. Диапазон от 0 до 100, где:

• 0 – страх;
• 100 – жадность.

Заценим. Индекс CNN за последние 2 года несколько раз был ниже уровня 20.

Как видим, индекс прекрасно коррелировал с состоянием индекса S&P 500, указывая на обвал индекса до рыночного дна и его последующий подъем.

Страх и ненависть в Лас-Вегасе

Как известно, уже изученный нами индекс S&P 500 является “королевским” индексом. Он показывает не только состояние американской экономики и фондового рынка, но и косвенно отображает состояние массы других активов, от взаимосвязанных индексов до стоимости доллара.

Многие брокеры БО/форекса позволяют работать непосредственно с индексом S&P 500, что дает возможность использовать VIX и индикатор CNN для обнаружения как его обвалов, так и рыночного дна. Благодаря корреляции, индексы страха и жадности можно приспособить для всего, как для индексов, так и валютных пар. Это один из самых популярных фондовых индикаторов, уникальный в своем роде и активно применяется для долгосрочных рыночных прогнозов.

• Назад:
• Вперед:

Данный индекс относится к самым популярным инструментам, позволяющим определять эмоциональные тенденции фондового рынка. Полная расшифровка — Volatility Index. Используется в качестве инструмента оценки волатильности на опционных биржах.

Рынок – место, где всегда имеют место эмоции. Они в значительной степени влияют на его функционирование. Грамотному трейдеру нужны инструменты, помогающие предугадывать данные эмоции. Индекс VIX хорошо подходит для этих целей.

График онлайн

Для начала представляем онлайн график VIX — CBOE Volatility Index. Его онлайн версия будет служить в качестве полезной информации для предсказания рыночной деятельности. Главная его цель – упростить работу инвесторов и других специалистов, а также достичь отличных показателей в международных валютных торгах. Чтобы максимально удобно просматривать электронный график, здесь имеется целый ряд полезных дополнений, таких как индикаторы и осцилляторы, возможность изменения типа и временного периода графика.

Необходимость для трейдера и принцип расчета

Данный экономический показатель помогает инвестору лучше анализировать рыночную обстановку и ее общие тенденции развития. Для сравнения используются его более ранние показатели. Чтобы правильно оценить необходимый фондовый индекс, следует знать порядок его расчета, о чём поговорим далее.

Принцип оценки базируется на волатильности опционов относительно S&P 500. Другими словами, это индексный индекс, что не в новинку для рынков. В трейдерских кругах VIX называют показателем страха и жадности.

Измеряется в процентах и характеризует возможность движения S&P 500 за тридцатидневный период. Вероятность равна 68% – обычное отклонение от распределяющей кривой Гаусса. Например, если значение параметра VIX будет равно 15, тогда возможное изменение S&P 500 за год будет составлять не более 15% в обе стороны. Цифра 68 – это вероятность правильности прогноза в процентах.

Индексом страха он называется потому, что характеризует волатильность рыночной среды. Следовательно, во время его изменений инвесторы анализируют тенденции рынка и учитывают возможный риск.

Что такое волатильность и какова ее роль в фондовой торговле и инвестировании, знают все, кто имеет отношение к фондовому рынку и не первый раз заключает там сделки. Но понимать значение термина – это лишь половина дела. Для достижения доходности надо еще и уметь им пользоваться. Что касается волатильности, то есть немало тактик инвестирования и трейдинга, в которых активно используются показатели волатильности. Но куда важнее не открыть сделку в момент роста волатильности, а спрогнозировать это обстоятельство – в этом случае можно будет с уверенностью говорить об исходе предстоящей операции.

Значение индекса волатильности VIX

Проанализировать и составить прогноз по предполагаемой волатильности помогает индекс волатильности рынков (VIX index, CBOE – от Chicago Board Options Exchange, volatility index ,).

Это инструмент для прогноза рыночной ситуации фондового рынка был создан в 1990 году на базе Чикагской биржи торговли опционами. Он помогает эффективно определять вероятные ожидания рынка, касающиеся волатильности в краткосрочной перспективе. Сконструирован этот индекс на основе модели образования цены для торговли опционами Блэка-Шоулза.

Используется индекс волатильности обычно применительно тех компаний, которые включены список индекса S&P-500 (Standard and Poors).

Индекс волатильности, по сути, является индикатором, сигнализирующим об ожиданиях фондового рынка. Его название в среде профессиональных инвесторов и трейдеров – индекс страха. Так он называется потому, что отображает текущие настроения и опасения инвесторов на рынке.

Как работает индекс волатильности VIX

На фондовом рынке по разным активам смена настроений и цен происходит с разной периодичностью и силой движения тренда. В момент, когда ценная бумага растет в цене, на рынке происходит массовая скупка. Однако это процесс имеет и обратное действие – если ажиотаж вокруг определенного актива стимулирует рынок покупателей и начинается покупка акций или облигаций в большом объеме, то их стоимость как следствие повышенного спроса – растет.

Аналогичная ситуация и с продажами. Как только ценные бумаги начинают активно продаваться на рынке, это вызывает опасения инвесторов. Как следствие – стоимость активов становится все меньше.

Но чтобы вовремя заметить изменение тенденции, надо использовать какое-нибудь средство анализа и наблюдения за конъюнктурой на рынке. Таким своеобразным барометром и служит индекс волатильности. Он заранее предупреждает инвестора или трейдера о том, что возможно изменение силы тренда. Это является результатом учета рыночных настроений и показателем ожидания инвесторов.

Как пользоваться индексом VIX index

Применение этого индикатора волатильности рынка зависит от выбранной стратегии инвестирования. Если для инвестора важнее стабильные сделки, максимальная сохранность средств и пониженные риски, то ему надо входить в рынок только при низких показателях этого индекса. И, наоборот, если риск нисколько не смущает, то стоит поискать выгодные точки входа в рынок при росте волатильности. Сделать это будет лучше, если заранее известны настроения инвесторов на фондовом рынке.

Определить этот показатель, а также уровень страха участников рынка можно по следующим показателям индекса CBOE:

• 40-45 по индикатору VIX – такой показатель свидетельствует о том, что уровень страха на фондовом рынке начинает набирать рост и инвестора стараются скрыться от вероятных рисков, спасая свои капиталовложения.
• Показатель в диапазоне 20 или даже ниже этой отметки свидетельствует о низком страхе участников рынка. Торговля при таких параметрах намечается спокойная и уравновешенная. Соответственно и риски будут тоже невысокими.
• При падении ниже отметки 15 возникает опасность, так как основная масса инвесторов и трейдеров находится в ожидании тенденции роста. В таких случаях стоит зафиксировать прибыль.
• Если же показатель индекса волатильности превышает отметку 50 – то на рынке могут начаться настоящие панические настроения.

Таким образом, индекс CBOE (VIX) дает основания на базе своих показателей принимать решение о возможности покупки или продажи на фондовом рынке.

Индекс волатильности представляет собой набор вмененных волатильностей целой серии опционов колл и пут на конкретный индекс акций . Как правило, индекс волатильности включает вмененные волатильности фондового индекса, однако более сложные индексы волатильности рассчитываются исходя из вмененных волатильностей отдельных акций , входящих в состав индекса .

Наиболее популярным индексом волатильности является VIX, который торгуется на Чикагской бирже опционов (CBOE).

Индекс волатильности VIX

VIX – это производный инструмент, который торгуется на бирже CBOE через фьючерсы. Это самый популярный показатель волатильности в мире, поскольку его значение отражает рыночный взгляд на ожидаемую 30-ти дневную волатильность индекса S&P 500.

S&P 500 версия VIX, которую мы наблюдаем сегодня, торгуется с 2004 года. До этого VIX основывался на индексе S&P 100. VIX на основе S&P 100 по-прежнему доступен, называется VXO, и также торгуется на CBOE.

Чем популярен индекс VIX?

VIX рассматривается многими инвесторами и экономистами как индикатор страха, поскольку по индексу VIX можно определить уровень беспокойства участников рынка относительно текущей рыночной конъюнктуры. Как известно, опционы являются формой страхования, поэтому, когда цены на опционы высоки из-за увеличения волатильности, на рынке существует большая неопределенность.

Рассмотрим приведенный ниже график .

Как можно увидеть из графика, VIX как правило отрицательно коррелирует с индексом фондового рынка S&P 500. Когда на рынке образуется паника , инвесторы продают рисковые активы ( то есть акции), и волатильность повышается . Рост волатильности происходит преимущественно из-за того , что падение цен происходит быстрее , чем их рост .

Это не означает, что VIX является точным индикатором направления рынка . Однако, как видно из графика, при существенном падении индекса S&P 500 волатильность резко возрастает. Поскольку при падении цен инвесторы испытывают более высокую неопределенность относительно дальнейших перспектив, по сравнению с периодом роста цен на акции, поэтому стоимость страховки (то есть опциона) при падении акций растет .

Когда рынок рушится, инвесторы начинают нервничать, и эта паника сразу отражается на ценах рисковых активов, которые резко падают , что приводит к росту волатильности .

Расчет VIX

Если читателя интересует точный расчет формулы, используемой для VIX, можно загрузить файл из сайта CBOE .

Индекс волатильности VIX рассчитывается на основе вне-денег опционов колл и пут, который истекают в ближайший месяц и в следующий месяц . Значения взвешиваются в соответствии с определенным алгоритмом для получения окончательной цифры волатильности.

Что означает показатель волатильности VIX?

Значение VIX представляет собой ожидаемую волатильность (определяемую рынком) индекса S&P 500 в годовом выражении. Это волатильность цены индекса S&P 500 , которую можно ожидать в течение следующих 30-ти дней и с вероятностью примерно 68% (одно стандартное отклонение).

Отметим, что это значение VIX основано на нормальном распределении и представляет собой одно стандартное отклонение (68% наблюдений):

68% наблюдений – 1 стандартное отклонение

95% наблюдений – 2 стандартных отклонения

99,7% наблюдений – 3 стандартных отклонения

Учитывая вышеизложенное, при значении VIX на уровне 24%, можно ожидать, что с уверенностью в 99,7% S&P 500 будет торговать в диапазоне плюс минус 20,64% в течение следующих 30-ти дней (24% * 3 * корень(30/365)).

Индексы VIX и VXO

Когда впервые биржа CBOE представила индекс волатильности VIX , он был основан на индексе акций S&P 100 (он же OEX). Индикатор усреднял значения 8-ми вне-денег опционов колл и пут для S&P 100 и использовал модель ценообразования Блэк-Шоулза для вычисления значений VIX.

Однако в 2003 году CBOE изменил базовый актив для VIX на S&P 500, а также изменил используемый метод расчета .

Индекс волатильности для S&P 100 теперь называется VXO, а индекс волатильности для S&P 500 – VIX.

VXO по-прежнему широко используется, прежде всего потому, что он обладает более долгой историей для составления графиков и углубленного анализа динамики.

Опционы и фьючерсы на VIX

Фьючерсы на VIX стали торговаться на бирже CBOE впервые в 2004 году и являются одним из (если не наиболее) активно торгуемых контрактов на бирже. Опционы на индекс VIX стали торговаться 2 года спустя в 2006 году. Код для VIX опционов – VRO.

Экспирация опционов и фьючерсов на VIX

Последний торговый день для опционов на VIX – вторник после третьей пятницы месяца.

Что же такое индекс VIX?
Разработанный в 1993 году Чикагской биржей опционов (CBOE) Индекс волатильности (Чикаго Опционы VIX) является одним из самых широко признанных биржевых методов для оценки волатильности фондового рынка. Используя краткосрочные опционы «Колл» и «Пут» у денег, индекс измеряет подразумеваемую волатильность опционов на индекс S&P 500 на будущие 30 дней. Но поскольку это в основном производная производной, то он скорее всего воспринимается как барометр рынка, чем что-либо иное. И, как у барометра, у него есть конкретные цифры, которые рассказывают историю рынка.

Уровень ниже 20, как правило, считается медвежьим, указывая на то, что инвесторы стали чрезмерно удовлетворенными. Между тем, уровень больше 30, уже высокий уровень страха инвесторов и считается бычьим.

Торговля по этому индикатору заключается в том, чтобы ждать пиков VIX выше 30 и далее дожидаться снижения VIX, прежде, чем совершать свою покупку. Поскольку волатильность уменьшается, то акции в целом будут расти, и вы можете получить большую прибыль. Такое поведение рынка постоянно повторяется, потому Вы сможете увидеть это снова и снова.

Это уже фактически поговорка: «Когда VIX высок, пора покупать». Высокая же волатильность при росте означает, что толпа боится. Когда толпа боится, она начинает продавать, и курсы акций резко падают, позволяя трейдерам заработать деньги на проведении сделок с великолепной доходностью и вероятностью.

Джаред Леви

Мой первый урок по торговле на фондовом рынке не имел вообще ничего общего с акциями. Мой учитель усадил меня в кресло, посмотрел на меня и сказал: “Как только ты сможешь понять природу человеческих эмоций и математику, ты станешь хорошим опционным трейдером”.

С тех пор я изучал метод за методом и множество различных индикаторов в стремлении покорить рынки. Параллельно я сделал интересное наблюдение: почти каждый индикатор или метод торговли завязан на эмоциях участников рынка и на том, как можно извлечь выгоду из реакции инвесторов на те или иные события. Однако, в нашем мире, движимом технологическим прогрессом, становится все сложнее и сложнее читать мысли и настроения основной массы участников рынка. Трейдеры используют множество техник, чтобы прочитать мысли инвесторов.

Как бы странно это ни звучало, но VIX стал индикатором, измеряющим страх участников рынка. Многие даже используют его как основной индикатор для открытия сделок, считая его надежным. Но дело в том… что это самое худшее, что среднестатистический инвестор может предпринять.

Заблуждение: VIX - это индикатор страха

Дабы не мучить читателя запутанными математическими формулами, скажу лишь то, что лучшее определение индикатору VIX звучит так: это комплексная формула, которая совмещает показания подразумеваемой волатильности за первые два месяца движения опционов на каждую акцию, входящую в состав индекса S&P 500 (SPX) . На выходе мы получаем процентное соотношение. На данный момент этот VIX находится на отметке немного больше 20%.

Что это значит? Чтобы понять, как данный индикатор должен влиять на вашу торговую стратегию, вам нужно знать подразумеваемую волатильность (implied volatility или IV) . Иными словами, если IV равно 20, то это значит, что рынок ожидает ценовое отклонение не больше 20% в одну из сторон в течение года. Чем выше число, тем более серьезное ценовое отклонение ожидается, и наоборот.

Опционы – это всего лишь деривативы (то есть производные от акций). Они независимы друг от друга. Это значит, что если рынок базового актива (акции) торгуется на уровне $100, и кто-то покупает 10 000 колл опционов на эти акции, то стоимость этого колл опциона увеличится, даже если стоимость базового актива останется неизменной. Дополнительная премия представляет увеличение IV, что в свою очередь увеличивает показания индикатора VIX. Суть в том, что VIX измеряет все SPX опционы и их IV, как медвежью, так и бычью. Индикатор не отображает разницу между тем, заставляет ли страх расти цены, или жадные инвесторы просто страхуют свои крупные позиции.

Даже несмотря на тот факт, что IV обычно растет, когда стоимость акции быстро падает, VIX - это НЕ индикатор страха.

Правда: VIX предсказывает движение

VIX указывает на то, насколько волатильными будут рынки. И делает он это достаточно точно. Например, в мае сего года средние показания индикатора VIX составляли 21%. Даже несмотря на то, что VIX основан на годичных данных, существуют способы экстраполировать индикатор на дни, недели или месяцы.

Дабы не устраивать вам уроков математики, я скажу вам, что 21% годичного VIX приблизительно равен 6% месячного VIX. И знаете что? Именно настолько и снизился фондовый рынок в прошлом месяце. Однако рынок мог и вырасти на 6%, и в этом случае индикатор также оказался бы прав. Это значит, что с таким же успехом мы могли бы назвать VIX индикатором жадности или удовлетворенности.

Поэтому в следующий раз, когда кто-нибудь скажет вам, что VIX вырос, и это значит, что рынок в страхе, спросите у него, насколько сильно рынок боится. А еще лучше, попросите их объяснить вам, как именно функционирует данный индикатор. Скорей всего, они и понятия не имеют, как он это делает.

VIX может помочь трейдерам, но не таким образом, как большинство из нас думает.